La ciencia económica define a la inflación galopante (galloping inflation), a aquella cuando el nivel general de precios se incrementa en tasas de dos dígitos al año; esto corresponde a una pérdida de valor del dinero de una manera muy rápida. Sin embargo, a pesar de conocerse esta definición, nuestra autoridad monetaria no la utiliza.
Si revisamos el Glosario del Banco Central de Reserva del Perú (BCR), veremos que si incorpora el término inflación definiéndolo como «Aumento persistente del nivel general de los precios de la economía, con la consecuente pérdida del valor adquisitivo de la moneda. Se mide generalmente a través de la variación del índice de precios al consumidor». El BCR agrega 7 definiciones más para diferentes análisis de la inflación como inflación externa, inflación no subyacente, inflaciones no transables, inflaciones no transables sin alimentos, inflación objetivo, inflación sin alimentos e inflación sin alimentos y energía.
Por supuesto que el BCR no señala que, de acuerdo a
la magnitud de la tasa de inflación tengamos inflación moderada (una cifra) o
una inflación galopante (dos cifras), mención aparte de la hiperinflación que
es definida como «inflación muy alta y fuera de control, lo que provoca la
caída precipitada del poder adquisitivo. Se crea un círculo vicioso en el cual
se genera más inflación en cada iteración del ciclo. Las principales causas
son: el financiamiento del gasto con emisión de dinero sin ningún control,
situaciones de guerra, depresiones económicas y crisis políticas o sociales»
Recordemos que el Art. 84° de
nuestra Constitución señala que «La finalidad del Banco Central es preservar
la estabilidad monetaria». Entiéndase por preservar la estabilidad
monetaria «mantener el valor real del dinero, es decir conservar su
poder adquisitivo en términos de la canasta de consumo de los ciudadanos»[1]. A fin de
cuantificar el rango aceptable de inflación para mantener la estabilidad
monetaria que la Constitución exige «el Banco Central implementa su política monetaria mediante un
esquema de Metas Explícitas de Inflación, con un rango de tolerancia para esta
variable entre 1 por ciento y 3 por ciento. Las acciones del BCRP están
orientadas a alcanzar dicha meta»[2]
Sin embargo, en el período enero 2000 – junio 2022, el 54.1% de las
veces la inflación de 12 meses ha estado fuera del rango meta. La tasa de
inflación anual a junio 2022 de 8.81% es, además, la más alto de todo el período.
Sobre el particular igualmente debemos señalar que el Marco
Macroeconómico Multi Anual (MMM) 2022-2025 (agosto 2021), pronosticaba una
inflación anual para el año 2022 de 2.8%, a pesar de encontrarnos ya en ese momento fuera del rango meta. Posteriormente, la revisión del MMM 2022-2025
en abril 2022 elevó su pronóstico de inflación a 5.0% para el 2022, muy lejos del 8.1 anual real a junio. Llamo la atención por cuanto el pronóstico de inflación, a pesar de la
enorme importancia que tiene se le presta muy poca importancia en este documento.
Apenas si se pone como una nota al pie [3]. El BCR estima que
el retorno al rango meta se dará recién “en la segunda mitad de 2023”[4]
Debemos tomar nota igualmente que la inflación que se presenta y comenta
mayormente en los documentos oficiales corresponde a la de Lima Metropolitana, omitiendo que el promedio general del
Perú señala una inflación anual a junio 2022 de 9.32%, superando el rango meta
en los últimos 13 meses.
Peor aún, no preocuparse ni comentar que en 16 [5] de las 26 regiones del Perú en que el INEI la calcula, la inflación se mantiene a un ritmo de inflación galopante, es una omisión injustificable. Tampoco se presentan cálculos desagregados a nivel urbano/rural. Esto se agrava para los niveles de ingresos más bajos (quintil I), en que el peso de los alimentos a nivel nacional es de 53.2% y registra una elevación anual de 14.97%:
La realidad que aquí comentamos es aún más grave para la economía nacional cuando observamos una desaceleración del PBI en los últimos 12 meses, preocupando la posibilidad cada vez más cercana de una terrible estanflación [6]
[1]
https://www.bcrp.gob.pe/sobre-el-bcrp/preguntas-frecuentes.html#:~:text=Preservar%20la%20estabilidad%20monetaria%20consiste,de%20consumo%20de%20los%20ciudadanos.
[2] https://www.bcrp.gob.pe/sobre-el-bcrp/preguntas-frecuentes.html#1
[3] “tomado
de la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconómicas del BCRP”
[4] https://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2022/junio/reporte-de-inflacion-junio-2022.pdf
[5] https://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/boletines/07-informe-tecnico-variacion-de-precios-jun-2022.pdf
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